Minyak semakin mahal, yield Treasury tumbuh, dan dolar AS menguat di seluruh pasar – ini persis urutan yang diamati di pasar kemarin. Dolar AS memperkuat posisinya terhadap sekelompok mata uang utama, terutama pada pasangan dengan pound dan yen. Euro juga menyerah pada serangan dolar, tetapi dalam kasus ini, volatilitas intraday lebih kecil. Jika pasangan GBP/USD runtuh lebih dari 200 poin dalam beberapa jam, maka penurunan pasangan EUR/USD terbatas sebesar 50 poin. Bear mampu menetap di level 1.16 tetapi gagal memperbarui level terendah tahunan di 1.1664. Pada akhir sesi AS, minyak mundur dari titik tertinggi beberapa tahun, setelah itu para trader mulai melakukan take profit, sehingga memadamkan dorongan turun pada pasangan ini. Namun secara umum, tren menurun masih berlaku, mengingat ekspektasi "hawkish" mengenai tindakan lebih lanjut Fed dan komentar "dovish" dari perwakilan ECB.
Kemarin, yield obligasi pemerintah AS 10-tahun memperbarui titik tertinggi beberapa bulan, mencapai 1,546%. Indikator ini terakhir kali terlihat di area ini pada bulan Juni tahun ini saat gelombang pertumbuhan inflasi di Amerika Serikat. Saat ini, ekspektasi inflasi juga meningkat akibat krisis energi. Harga satu barel minyak mentah Brent kemarin melampaui angka $80 untuk pertama kalinya sejak 2018, sementara harga gas di Eropa mencatat rekor sejarah, melebihi angka $1.000 per seribu meter kubik untuk pertama kalinya.
Para ahli dengan tepat berasumsi bahwa pertumbuhan harga minyak dapat memicu gelombang pertumbuhan inflasi selanjutnya di Amerika Serikat, mengurangi daya tarik obligasi, meningkatkan yield-nya dan memperkuat mata uang AS. Skenario tersebut tampak cukup realistis, terutama mengingat situasi pasar komoditas saat ini. Menurut analis dari Goldman Sachs, harga minyak akan terus naik – Brent dapat mencapai $90 pada akhir tahun. Permintaan minyak, yang turun tajam akibat gelombang pandemi COVID-19 berikutnya, pulih lebih cepat, dibandingkan dengan prakiraan sebelumnya, sementara pasokan di pasar masih terbatas. Pada saat yang sama, banyak ahli khawatir bahwa OPEC+ tidak akan dapat dengan cepat meningkatkan produksi dalam menanggapi peningkatan permintaan akibat dampak Badai IDA, yang melanda bagian tenggara Amerika Serikat, serta kebakaran pipa di Teluk Meksiko.
Selain itu, posisi hawkish The Fed berkontribusi pada pertumbuhan yield Treasury dan dolar AS. Berpidato di Kongres kemarin, Kepala Fed, Jerome Powell, mengkonfirmasi bahwa regulator akan mulai memangkas pembelian obligasi bulanannya pada awal November. Sementara itu, Bank Sentral tidak bermaksud untuk terburu-buru memperketat parameter kebijakan moneter, meskipun banyak ahli percaya bahwa Fed dapat menaikkan suku bunga lebih awal dari yang ditentukan dalam grafik median dan tentu saja di hadapan Bank Sentral Eropa, yang tesis perwakilannya belakangan ini cukup "dovish".
Secara umum, ECB menetralisir pentingnya pertumbuhan inflasi di zona euro, meyakinkan pasar bahwa regulator akan mengabaikan tren beberapa bulan terakhir. Secara khusus, Christine Lagarde sekali lagi menyatakan bahwa pertumbuhan indikator inflasi disebabkan oleh
low base effect dan kenaikan harga energi – yaitu, faktor sementara yang tidak akan menjadi dasar pertumbuhan IHK jangka panjang. Ia juga menekankan bahwa skenario utama ECB masih mengasumsikan bahwa inflasi akan berada di bawah level target dalam jangka menengah, sementara risiko peningkatan tekanan harga skala besar "sangat terbatas." Posisi serupa belakangan ini disuarakan oleh perwakilan ECB lainnya, Gubernur Bank Prancis, Francois Villeroy de Galhau.
Dengan kata lain, ECB terus mengingatkan pelaku pasar bahwa mereka mematuhi kebijakan akomodatif, karena menganggap kenaikan harga bersifat sementara. Masih ada desas-desus di pasar bahwa pada musim semi tahun depan program PEPP akan digantikan oleh program APP yang "ditingkatkan", yang volumenya bisa hampir dua kali lipat. Terkait nasib suku bunga, regulator telah menguraikan pedoman yang jelas di sini – Bank Sentral akan mulai mempertimbangkan masalah ini "paling awal pada 2024."
Niat ECB seperti itu kontras dengan niat The Fed, yang perwakilannya mengizinkan kenaikan suku bunga pada awal tahun depan. Pembaruan prakiraan poin Fed dan pembatasan QE akan dimulai dalam satu setengah bulan.
Dalam hal ini, pendorong utama penurunan EUR/USD adalah tidak adanya korelasi posisi ECB dan Fed. Semua faktor fundamental lainnya menjadi faktor pendukung. Pertumbuhan lebih lanjut pasar minyak akan memungkinkan bull dolar untuk meningkatkan tekanan mereka di semua pasangan, termasuk dengan euro. Oleh karena itu, disarankan gunakan pullback korektif pada pasangan untuk membuka posisi short. Level support terdekat terletak di level 1.1640 - ini adalah garis bawah indikator Bollinger Bands pada timeframe D1.
