Если до отчета об американской инфляции у кого-то и были сомнения по поводу продолжения нисходящего тренда по EURUSD, то вышедшая статистика окончательно избавила «быков» от иллюзий. Разгон американских потребительских цен до 6,2% заставил многих инвесторов удивленно хвататься за голову – чего же ждет ФРС??? Пора ужесточать денежно-кредитную политику, чтобы не допустить дальнейшего разгона CPI и окончательную смену инфляционного режима. Например, возвращение 1970-х. В таких условиях неудивительно, что доллар США готов отметиться лучшей недельной динамикой за последние 5 месяцев.

Монетарная политика гонит в ту или иную сторону курсы валют на Forex как пастух стадо. Чем быстрее растут балансы центробанков, тем хуже для их валют. В этом отношении увеличение активов на счетах ЕЦБ, Национального банка Швейцарии и Банка Японии имеет серьезные негативные последствия для евро, франка и иены. В то время как, несмотря на масштабные монетарные стимулы, баланс ФРС в относительном выражении расширяется не так быстро, как у конкурентов.

Динамика роста балансов центробанков и госдолга

Федрезерв начал сокращать покупки активов в ноябре и готов завершить QE через 8 месяцев, в то время как Европейский регулятор планирует поставить крест на экстренной программе PEPP в марте, однако уже в декабре ожидается его решение о наращивании обычной программы количественного смягчения APP. И хоть «ястребы» Управляющего совета хотели бы видеть полный отказ от QE к сентябрю, это вилами по воде писано. Уж слишком сильной выглядит позиция Кристин Лагард и ее сторонников о временном характере разгона инфляции. Еврокомиссия и вовсе прогнозирует, что после роста до 2,2-2,4% в 2021-2022, в 2023 потребительские цены замедлятся до 1,4%. Чем не повод жить с программой покупок активов вечно?

В Новом Свете, напротив, верх берут сторонники ужесточения денежно-кредитной политики. Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард говорит не только о двух актах монетарной рестрикции в следующем году, но и хотел бы видеть сокращение баланса Федрезерва. Не удивлюсь, если даже Джером Пауэлл, глядя на разгон инфляции до 6,2%, перебежит в лагерь «ястребов». Если, конечно, хочет быть переизбранным на второй срок. Судя по тому, как гневно настроен Джо Байден в отношении высоких цен, можно предположить, что президенту США нужен человек, который без колебаний ужесточит денежно-кредитную политику.

Ключевыми событиями недели к 19 ноября станут релизы данных по американским розничным продажам, а также по европейским ВВП и инфляции. В последних двух случаях речь идет об окончательной оценке, так что они вряд ли вызовут переполох на финансовых рынках. Что касается розничной торговли, то ее расширение на 0,7% м/м в октябре, как ожидают эксперты Bloomberg, - хорошая новость для доллара США.

Технически реализация выявленного в предыдущем материале паттерна AB=CD с таргетом на 200%, который соответствует отметке 1,135, идет на ура. Трейдерам удалось нарастить сформированные от уровня 1,1595 шорты, и они продолжают искать возможности для продаж. Поводом может стать прорыв поддержки на 1,1425.

EURUSD, дневной график