Продолжающаяся коррекция на американском рынке акций, вызванная ожиданием более раннего повышения процентных ставок ФРС, вероятно, уже подходит к концу. Во всяком случае до заседания регулятора, итоги которого станут известны 26 января.

Вполне вероятно, коррекция фондовых индексов в Америке заканчивается в преддверии заседания ЦБ, на что ярко указывает резкое снижение доходности трежерис в четверг и продолжение падения в пятницу. Так, доходность бенчмарка 10-летних трежерис сегодня утром падает на 2.49%, до 1.788%, после достижения в среду локального максимума 1.902%.

Чем можно объяснить такое поведение гособлигаций?

Полагаем, что отсутствие четкого понимания того, каков будет результат январского заседания ФРС в контексте перспектив ожидаемого более раннего повышения процентных ставок, вынуждает инвесторов долгового рынка взять паузу, а продавцов облигаций фиксировать прибыль. Вполне вероятно, что вслед за долговым рынком приостановится и распродажа на рынке акций в Штатах, и, возможно, что уже сегодня мы будем это наблюдать, а уже в понедельник и во вторник перед стартом заседания ЦБ будет отмечаться низкая активность на местном рынке.

Также следует обратить внимание на поведение доллара на валютных рынках. Он в полной мере отражает отсутствие четкого понимания того, что предпримет ФРС на следующей неделе, но самое главное, что скажет Дж. Пауэлл. Будет ли он говорить о возможности торможения роста инфляции, опираясь на опубликованные в начале месяца декабрьские данные или нет. Если он коснется этой темы, то это означает, что в банке продолжают надеяться на то, что ситуация с инфляцией если не улучшится, то хотя бы стабилизируется, а затем уже и пойдет на поправку. Причинами такого желания являются объективные условия ситуации в американской экономике, которую просто добьют высокие процентные ставки, а колоссальный госдолг может стать причиной дефолта со всеми вытекающими проблемами. Ранее в одной из статей мы уделяли этой теме большее внимание.

Конечно, если ФРС в лице своего лидера снова выразит надежду на продолжение вероятного торможения инфляции – это приведет к ослаблению курса доллара и восстановлению спроса на акции компаний, а доходности гособлигаций Казначейства поползут вниз.

Но также может быть и другой вариант развития событий. Пауэлл будет жесток в своем заявлении на пресс-конференции по итогам заседания, что, несомненно, только усилит ожидания поднятия ставок в марте и приведет к новой волне распродаж, выражающихся в падении фондовых индексов, росте доходности трежерис и укреплении курса доллара.

Оценивая все за и против, считаем, что все-так пока первый позитивный для рынков вариант развития событий перевешивает, но что произойдет реально узнаем уже 26 января.

Прогноз дня:

Пара EURUSD, вероятнее всего, будет оставаться до заседания ФРС в диапазоне 1.1275-1.1385.

Пара USDJPY на волне приостановки распродаж на рынках акций и американских трежерис может восстановиться к уровню 114.35.