Pasaran dibuka dengan banyak keyakinan pada hari Jumaat lalu, menjadikan emas dan perak mencatat harga. Emas, sebagai contoh, mencapai paras tertinggi enam minggu di atas AS$ 1800 setiap auns.

Bagaimanapun, peningkatan itu tidak bertahan lama kerana Pengerusi Fed Jerome Powell menyebut peningkatan risiko inflasi di AS. Dia mendedahkan bahawa bank pusat kini berada di landasan yang tepat untuk mengurangkan pembelian bon bulanannya.

Powell mengatakan bahawa sementara risiko semakin meningkat, dia berharap masalah rantaian bekalan akhirnya dapat diselesaikan dan inflasi akan turun menjadi 2%. Ini menyebabkan emas jatuh kira-kira AS$30 daripada paras tertinggi sesi.

Tetapi di sebalik pernyataan Powell, pasaran melihat inflasi lebih daripada sekadar sementara.

Syarikat di seluruh dunia telah menghadapi krisis tenaga, gangguan rantaian bekalan dan kekurangan buruh. Sesetengah ahli ekonomi berkata masalah ini akan berterusan sehingga tahun 2022, dan tekanan inflasi adalah tinggi dan tidak akan berkurangan dalam tempoh masa terdekat.

Pertumbuhan jangkaan inflasi juga dapat dilihat di pasaran bon, kerana kadar impak lima tahun berada pada tahap tertinggi sejak tahun 2004. Oleh demikian, ramai penganalisis komoditi percaya bahawa emas akan pulih.

Tetapi tidak semua yakin bahawa stagflasi akan positif untuk emas. Dalam laporan baru-baru ini oleh Bank of America, keadaan semasa, walaupun inflasi yang lebih tinggi, masih tidak menguntungkan untuk logam berharga. Mereka menyatakan bahawa tidak semua tempoh stagflasi adalah sama. Mereka menjelaskan bahawa mereka mengukur stagflasi menggunakan indeks Kemiskinan, iaitu gabungan inflasi dan pengangguran. Antara 1971 dan 1981, kemiskinan mencetuskan dua pasaran kenaikan harga emas. Tetapi dalam tempoh beberapa bulan kebelakangan ini, harga emas dan indeks kemiskinan telah menyimpang. Indeks Kemiskinan kekal di bawah 12.5%, yang pada masa lalu menyumbang kepada pertumbuhan stabil logam kuning.

Memandangkan ini, ahli ekonomi percaya bahawa kita harus menunggu dan melihat siapa yang sememangnya betul: Fed atau pasaran.