Cặp EUR/USD đã vào chế độ hội tụ sau những biến động mạnh lên và xuống vào tuần trước.

Vào thứ Tư vừa qua, đồng euro đã giảm xuống mức thấp nhất trong 11 tuần ở mức khoảng $1,0635. Sau đó, đồng tiền chung đã tăng gần 1,5% và đạt mức cao nhất từ ngày 24 tháng 5 vào thứ Sáu ở vùng $1,0775.

Tuy nhiên, đồng euro không thể tiếp tục thành công và cặp EUR/USD đã rơi trở lại về mức 1,0700.

Vào đầu tuần mới, các nhà đầu tư đang cẩn trọng, tiếp tục đánh giá triển vọng chính sách tiền tệ ở cả hai bên Đại Tây Dương.

Các nhà đầu tư vẫn đang đoán xem Fed có tăng lãi suất trở lại trong thời gian tới và ECB có đạt đỉnh lãi suất vào mùa hè hay không.

"Bò" và "gấu" của EUR/USD đang chơi trò kéo co

Vào đầu tuần này, đồng euro tiếp tục mất điểm và giảm xuống mức thấp nhất trong ba ngày ở vùng $1,0675.

Không có sự lạc quan nào được thêm vào với việc công bố dữ liệu cuối cùng về hoạt động kinh doanh trong khu vực đồng tiền chung châu Âu trong tháng 5.

Theo thông tin từ S&P Global, chỉ số tổng hợp quản lý mua sắm của khối tiền tệ đã giảm xuống 52,8 điểm trong tháng trước từ 54,1 điểm trong tháng 4. Giá trị chỉ số đã trở thành mức thấp nhất trong ba tháng.

Mặc dù chỉ số trong tháng 5 vẫn cao hơn ngưỡng 50 điểm, chia cách giữa tăng trưởng và suy giảm, nhưng nó đã thấp hơn ước tính ban đầu là 53,3 điểm.

Một yếu tố tiêu cực khác đối với đồng euro là giảm chỉ số niềm tin của nhà đầu tư trong khu vực đồng tiền chung châu Âu trong tháng 6 xuống -17 điểm từ -13,1 điểm trong tháng 5.

Chỉ số tình hình hiện tại đã giảm xuống -15,8 điểm từ -7,0 điểm, đặt ra câu hỏi liệu khu vực đồng tiền chung châu Âu đã bắt đầu suy thoái hay chưa, theo công ty nghiên cứu Sentix.

Cặp EUR/USD đã có thể hồi phục từ những tổn thất trong ngày và trở lại khu vực trên mức 1,0700 sau khi tin tức cho biết chỉ số hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực phi sản xuất của Mỹ, chiếm hơn hai phần ba nền kinh tế quốc gia, đã giảm trong tháng 5 mặc dù dự báo tăng.

Ngày hôm trước, Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho biết chỉ số hoạt động kinh doanh của họ trong lĩnh vực dịch vụ của Mỹ đã giảm xuống 50,3 điểm trong tháng trước từ 51,9 điểm trong tháng 4.

Các chuyên gia trung bình dự kiến chỉ số sẽ tăng lên 52,2 điểm.

Chi tiết báo cáo cho thấy rằng thành phần giá trả đã giảm từ 59,6 xuống 56,2 điểm, và chỉ số việc làm đã giảm từ 50,8 xuống 49,2 điểm.

Các dữ liệu này đã củng cố kỳ vọng về việc tạm dừng tăng lãi suất trong cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, khiến đô la từ bỏ sự tăng trong ngày và cho phép euro hồi phục từ mức đáy cục bộ khoảng 45 điểm, lên đến 1,0720 đô la.

Báo cáo thất vọng từ ISM đã đến sau những dữ liệu mâu thuẫn về việc làm Mỹ, được công bố vào thứ Sáu và cho thấy rằng các quan chức FOMC có thể không tăng lãi suất vào tháng Sáu.

Trong tháng 5, số lượng việc làm mới trong nền kinh tế Mỹ tăng lên 339 nghìn sau khi tăng lên 294 nghìn vào tháng 4.

Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 3,7% so với 3,4% trong tháng trước và tốc độ tăng trưởng lương trung bình theo giờ đã giảm xuống 0,3% trong tháng so với 0,4% trong tháng 4.

"Ngoài việc tạo ra nhiều việc làm, dữ liệu cho thấy sự giảm nhiệt của thị trường lao động. Điều này cho phép FED ngồi yên tại cuộc họp vào ngày 13-14 tháng 6 và ít nhất là tạm dừng việc tăng lãi suất. Sau đó, Ngân hàng trung ương Mỹ có thể đợi và xem tình hình phát triển và nếu cần, có thể thắt chặt chính sách sau", - các chiến lược gia của Commerzbank nhận xét.

"Chúng tôi cho rằng, với sự chậm lại của tăng lương và sự khác biệt trong quan điểm bên trong FOMC, lý do để tạm dừng tại cuộc họp tháng 6 sẽ chiếm ưu thế", chuyên gia của ING cho biết.

"Trong bối cảnh xem xét lại gần đây về chi phí lao động đơn vị hóa hướng xuống, Cục Dự trữ Liên bang sẽ được an ủi thêm từ sự chậm lại dần của tăng lương. Trong báo cáo việc làm Mỹ gần đây, có đủ các lĩnh vực yếu để FOMC từ chối tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo", các chuyên gia của BMO cho biết.

Khác với đồng nghiệp Mỹ của mình, Ngân hàng Trung ương châu Âu hầu như chắc chắn sẽ tăng lãi suất trong tuần tới.

Vào thứ Hai, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết hậu quả của các lần tăng lãi suất trước đó đang bắt đầu hiện hữu, và xu hướng này có thể gia tăng trong những năm tới.

Trong khi đó, bà cho rằng lãi suất sẽ cần phải tăng lên một lần nữa đến mức đủ hạn chế để giảm lạm phát xuống mức mục tiêu của ECB là 2%.

Trong khi đó, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức Joachim Nagel cho biết, ngân hàng điều tiết châu Âu sẽ cần phải tăng lãi suất một vài lần nữa để kiềm chế lạm phát, và không có sự chắc chắn rằng lãi suất có thể đạt đỉnh trong mùa hè này.

Các tuyên bố của các đại diện của ECB đã giúp đồng euro vượt qua đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, trong ngày làm việc đầu tiên của hai tuần, cặp tiền tệ EUR/USD chỉ tăng nhẹ khoảng 0,05%, theo dõi thực tế rằng thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc phiên giao dịch ở mức thấp hơn.

Các chỉ số chính của Wall Street trong ngày thứ Hai trung bình giảm 0,3%. Cụ thể, giá trị S&P 500 giảm 0,2% trong ngày, xuống còn 4273,79 điểm.

Dữ liệu kinh tế yếu của Mỹ đã làm tăng nỗi lo của các nhà giao dịch về tình trạng kinh tế quốc gia.

Áp lực lên giá cổ phiếu cũng phụ thuộc vào kỳ vọng về việc giảm khối lượng thanh khoản trong hệ thống tài chính của đất nước.

The US Treasury Department will need to issue $730 billion in government bonds in the next three months to replenish its reserves, according to Morgan Stanley estimates.

"The worsening liquidity situation is likely to put pressure on stock prices over the next three months. We also believe that earnings per share will disappoint investors as revenue growth slows and profit margins continue to decline," the bank's economists said.

According to Morgan Stanley's forecast, earnings per share for companies in the S&P 500 index will decrease by 16% this year (to $185), and the value of the index itself will drop to 3,900 points.

Euro is on thin ice

On Tuesday, cautious sentiment continues to prevail in the market. The main US stock indices are fluctuating between gains and losses.

The EUR/USD pair continues to trade sideways, remaining in the range of 1.0670-1.0730.

"Có sự không chắc chắn về việc Fed sẽ làm gì và cách họ sẽ thông báo quyết định của mình về chính sách tiền tệ. Và vì chúng ta khó có thể biết thêm vào tuần tới, đô la sẽ không nhận được các động lực mới", - các chiến lược gia của Commerzbank nhận xét.

"Giống như với Fed, các thành viên Hội đồng quản trị ECB cũng bước vào "thời kỳ tối tăm" trước cuộc họp tiếp theo. Điều này có nghĩa là đồng euro cũng không có động lực để di chuyển đáng kể", - họ cho biết.

"Chúng tôi dự đoán rằng trong những ngày tới, cặp tiền tệ chính sẽ giữ vững ở mức 1,0700 do thiếu động lực rõ ràng, và thị trường sẽ đợi các quyết định của các ngân hàng trung ương hàng đầu để xác định hướng đi của EUR/USD trong tuần tới", - Commerzbank bổ sung.

Đô la xanh vẫn giữ vững nhờ sự nghi ngờ rằng Ngân hàng trung ương Mỹ đã hoàn thành việc siết chặt chính sách tiền tệ.

"The lack of other key data prior to the publication of the US Consumer Price Index next week may limit the dollar's exchange rate," ING analysts believe.

"We think investors may not want to open USD shorts until the risks of the double event next week - US inflation data/FOMC meeting - have passed," they said.

Some experts suggest that the Fed will continue to raise rates.

"Strong wage growth in June, along with disappointing US inflation report, could create conditions for a rate hike in July," BMO experts believe.

The US central bank is expected to leave rates unchanged in June, but money market traders estimate the probability of a rate hike of at least 25 basis points by July at over 50%.

Tuy nhiên, việc tăng lãi suất tại cuộc họp của Ngân hàng Trung ương châu Âu vào tháng 6 được coi là điều chắc chắn. Trong khi nhiều chính trị gia cho biết một bước tương tự có thể xảy ra vào tháng 7, ít có quan chức nào dám thảo luận về triển vọng của chính sách tiền tệ sau kỳ nghỉ hè.

"Trực giác của tôi cho thấy rằng chúng ta chưa đạt đến cuối chu kỳ tăng lãi suất của chúng ta, mặc dù chúng ta gần đến điểm đó", - thành viên Hội đồng quản trị ECB Fabio Panetta cho biết.

"Chúng ta phải quyết đoán nhưng đồng thời cẩn trọng để giảm lạm phát mà không gây thiệt hại không cần thiết cho hoạt động kinh tế", ông nói thêm.

Tiếp tục tăng lãi suất phải được thực hiện từng bước một, theo Chủ tịch Ngân hàng trung ương Hà Lan Klaas Knot.

Ông nói rằng ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất cho đến khi lạm phát trở lại mức 2% trong tương lai trung hạn.

"Tuy nhiên, các bước tiếp theo phải được thận trọng, vì càng cao lãi suất, tác động của chúng càng mạnh, khi mà các bước trước đó vẫn chưa thể hiện được hiệu quả đầy đủ của chúng. ECB cũng cần xem xét đến các yếu tố ổn định, vì hệ thống tài chính cần thích nghi với lãi suất cao hơn", K. Knot nhấn mạnh.

Mặc dù tuyên bố của Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn ủng hộ việc tăng lãi suất tiếp theo, nhưng điều này dường như mâu thuẫn với việc mất đà trong các chỉ số kinh tế cơ bản trong khu vực.

Theo số liệu của Eurostat, doanh số bán lẻ trong khối tiền tệ không thay đổi từ tháng Ba đến tháng Tư. Trong năm tính từ tháng Tư, chỉ số giảm 2,6%.

"Dự báo tăng trưởng yếu trong khu vực đồng euro trong quý hai, cùng với sự chậm lại của lạm phát, đưa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu đến cuối chu kỳ cứng hơn", Barclays cho biết.

Do đó, không ngạc nhiên khi đồng tiền chung của châu Âu gặp khó khăn trong việc tăng trưởng so với đối tác Mỹ của nó.

"Cặp EUR/USD đã tạo ra một nền tảng trung gian ở mức 1,0630, sau đó đã cho thấy sự phục hồi. Tuy nhiên, sẽ thú vị để xem liệu cặp tiền tệ có thể trở lại mức 1,0860-1,0900 hay không. Thất bại có thể đồng nghĩa với khả năng một làn sóng giảm nữa. Vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo nằm ở mức 1,0510-1,0480. Nếu cặp tiền tệ không thể giữ được vùng hỗ trợ này, sẽ có nguy cơ mở rộng xu hướng giảm", - các chuyên gia của Societe Generale nhận xét.

Các chuyên gia của Capital Economics cho rằng tăng trưởng kinh tế tại Mỹ và các nền kinh tế lớn khác cuối cùng sẽ thất vọng, dẫn đến nhu cầu về tài sản trú ẩn và làm tăng giá trị của đô la.

Tuy nhiên, họ cho rằng euro có xu hướng giảm giá trên nền tảng các dấu hiệu cho thấy lạm phát trong khu vực đồng euro đã đạt đỉnh.

"Dữ liệu về lạm phát trong khu vực đồng euro trong tháng 5 đã thấp hơn nhiều so với dự kiến, điều này cho thấy áp lực giá đang bắt đầu giảm trong khu vực đồng euro", - Capital Economics cho biết.

Trong tháng 5, chỉ số giá tiêu dùng tại khu vực đồng euro giảm xuống 6,1% so với cùng kỳ năm trước, so với mức 7% trong tháng 4, đạt mức thấp nhất từ tháng 2 năm 2022.

Các chuyên gia của Capital Economics cho rằng các chỉ số lạm phát cho thấy tiềm năng giảm sức mạnh của đồng euro.

"Trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn có thể thực hiện ít nhất một, có thể là hai lần tăng lãi suất trong mùa hè này, rủi ro tăng lãi suất tại khu vực đồng euro đã giảm. Điều này làm cho chúng tôi tự tin hơn trong dự báo của mình rằng đồng euro sẽ trở lại mức đồng đô la vào cuối năm nay", họ nói.